В июле, августе и сентябре Минфин расположил гособлигации на общую сумму 1062,725 миллиардов руб., перевыполнив квартальный план по заимствованиям, который был установлен на уровне 1 трлн руб. Общий размер размещенных с начала текущего года ОФЗ составил 2,669 трлн руб. против 2,1 трлн год назад, свидетельствуют данные Министерства денег.
Еще в конце августа денежные аналитики утверждали, что выполнить план по заимствованиям в текущем квартале нереально. За 1-ые два месяца, июль и август, Минфин привлек чуток больше 404 миллиардов руб. Два аукциона в августе провалились, так как, по воззрению головного аналитика «Алор брокера» Алексея Антонова, инвесторов не устраивала низкая доходность и спроса на бумаги не было. Но в конце августа и сентябре Минфину удалось нагнать упущенное.
Лишь 23 сентября Минфин расположил два выпуска ОФЗ общим объемом 120,2 миллиардов руб. На первом аукционе Минфин расположил ОФЗ с погашением в 2028 г. с переменным купонным доходом на 100,205 миллиардов руб. при спросе в 142,273 миллиардов руб. На втором – пятилетние ОФЗ с неизменным купонным доходом на 20 миллиардов руб. при спросе в 30,616 миллиардов руб. При всем этом, отмечает основной аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак, результаты крайних аукционов оказались наименее впечатляющими, чем размещения прошлых 2-ух недель, когда спрос на бумаги превосходил предложение в 1,5 раза.
Минфин провел наикрупнейшее размещение ОФЗ в этом году
Он продал облигации на 87 миллиардов руб. без премии к рынку
Основной вкладывательный стратег «Открытие брокера» Константин Бушуев считает, что гособлигации стали нужны на фоне понижения ставок по вкладам и низкой инфляции. «Вышло так, что доходность по ним оказалась относительно высочайшей, а опасности – меньше, чем по корпоративным бумагам», – разъясняет эксперт. По воззрению аналитика ГК «Финам» Алексея Ковалева, успехи крайних размещений соединены с тем, что Минфин стал интенсивно давать ОФЗ с плавающим купонным доходом (флоутеры): если в 2019 г. их было расположено на 101 миллиардов руб., то с начала этого года – уже на 948 миллиардов руб.
«ОФЗ-флоутеры предоставляют страховку от риска волатильности процентных ставок, и их охотно приобретают наши банки. Тогда как на ОФЗ с фиксированными купонами в критериях не весьма активных нерезидентов (в особенности по сопоставлению с прошедшим годом, когда они выкупили 69% номинального прироста рынка ОФЗ) спрос очень умеренный», – объясняет Ковалев. Он подчеркивает, что программка по вербованию новейшего долга осуществляется в 2020 г. в главном силами внутренних русских инвесторов – и соединено это с мировым кризисом.
«Бумаги с плавающим купонным доходом по сути достаточно увлекательны, они разрешают сбалансировать рисковую составляющую ранца», – соглашается с Ковалевым старший аналитик ИАЦ «Альпари» Анна Бодрова. В то же время, подчеркивает эксперт, длительные и постоянные бонды с длинноватым горизонтом работы и фиксированным купоном на данный момент не весьма презентабельны «из-за туманности перспектив и полной экономической неопределенности». «Инвесторы очевидно желают зарабатывать и имеют на это средства, но вдолгую входить страшатся», – резюмирует Бодрова.
«Аукционы ОФЗ являются некоторым барометром положения дел в экономике в целом и индикатором уровня престижа Минфина как заемщика», – отмечает Антонов. По его воззрению, успешная серия размещений ОФЗ стала результатом «несбывшихся негативных ожиданий» – внешнеполитические опасности не реализовались полностью (Белоруссия и вероятные санкции западных государств). «Этот эффект обычно продолжается недолго, потому что инвесторам принципиально не только лишь не делать волноваться, да и созидать перспективы в виде экономического роста», – гласит аналитик.
При всем этом Антонов считает, что Минфину получится выполнить план по заимствованиям на этот год. «Кандидатуры ОФЗ у инвесторов практически нет, – разъясняет он. – Ведь они меньше веруют в устойчивость корпоративных заемщиков: локдаун подкосил потребительский спрос, и вереница банкротств больших компаний еще лишь предстоит».
С ним соглашается и Бодрова. «Минфин сейчас держится гибкой политики в размещении займов, успешно маневрируя меж «желаю» и «нужно». И добивается настоящих фурроров», – подчеркивает аналитик.
Обсудить Желаете скрыть рекламу? Оформите подписку
и читайте, не отвлекаясь
Источник: