НРА предупреждает о вероятном перегреве фондового рынка

Растущий аппетит инвесторов к рисковым инструментам может привести к перегреву российского фондового рынка и, как следствие, его обвалу из-за расхождения базовых характеристик деятельности с текущей рыночной оценкой компаний, утверждается в аналитическом обзоре Государственного рейтингового агентства (НРА) «Рынок управляющих компаний. Прогноз до 2021 г.».

Главные опаски профессионалов соединены с ростом рынка коллективных инвестиций, который поддерживается вырастающими размерами продаж розничных вкладывательных товаров. Так, к примеру, рынок биржевых ПИФов (БПИФ), открытых ПИФов (ОПИФ) и интервальных ПИФов (ИПИФ) с 2017 г. по 1-ое полугодие 2020 г. вырос в 2,5 раза (частично из-за эффекта низкой базы) и занял 6,6% всего размера рынка коллективных инвестиций. Для сопоставления: в 2017 г. толика розничных ПИФов составляла 3,6%.

При всем этом Диана Коваленко, младший директор по рейтингам страховых и вкладывательных компаний «Эксперт РА», отмечает, что за 1-ое полугодие 2020 г. средства физлиц в личном доверительном управлении возросли на 18,1%, либо на 124 миллиардов руб., а ОПИФы, ИПИФы, БПИФы выросли на 18,2%, либо на 93 миллиардов руб. Совокупный же размер этих частей в конце июня превысил 1,4 трлн руб. По воззрению профессионала, при сохранении низких ставок по депозитам и отсутствии мощных потрясений на фондовом рынке можно ждать предстоящего значимого роста размера этих фондов.

1,4 трлн руб.

превосходит размер средств физлиц в доверительном управлении и ПИФах

Ольга Мещерякова, генеральный директор ООО «Перамо инвест», тоже считает, что рост продолжится. «Мы ожидаем сохранения низкой инфляции и процентных ставок в обозримой перспективе, что способствует росту рынка акций, – гласит Мещерякова. – На этом фоне рост инвестиций в розничные продукты должен продолжиться». В данной связи Юрий Ногин, старший директор рейтингов вкладывательных посредников и инфраструктуры денежного рынка НРА, остерегает: «Если большая часть людей переложат средства с банковских депозитов в акции, то котировки акций пойдут ввысь. Соответственно, повысится капитализация компаний. Но настоящая текущая стоимость компаний быть может ниже – кто-то еще не адаптировался к пандемии, кто-то не успел за динамикой настоящих доходов населения. Потому в случае усиления пандемии, также с учетом некоего лага рынок акций может сжаться, что, в свою очередь, способно привести к шоку инвесторов».

Остальные опрошенные «Ведомостями» специалисты, признавая теоретическую возможность перегрева, все таки склонны считать, что российскому рынку ранее еще далековато. На взор Александра Баранова, директора департамента риск-менеджмента АО «Ай кью джи управление активами», в истинное время аппетит к риску на русском рынке очень сдержанный и гласить о перегреве не приходится. «Типичными стабилизаторами рынка акций выступают проф российские инвесторы, сначала – негосударственные пенсионные фонды. Толика акций в их вкладывательных ранцах на данный момент в среднем составляет наименее 10%», – отмечает эксперт.

Облигации без срока годности

Дом.РФ объявил о старте пожизненной программки ипотечных облигаций на 7 трлн руб.

Константин Федулинский, гендиректор УК «Открытие», также считает, что «российскому рынку акций до перегрева очень далековато». «Со дна кризиса 1998 г. по пик 2007 г. индекс Мосбиржи рос темпами, близкими к 60% годичных, в течение 10 лет. А со дна кризиса 2008 г. до пика 2020 г. индекс Мосбиржи рос среднегодовыми темпами только 18% годичных, – разъясняет Федулинский. – Чтоб дивидендная доходность индекса на данный момент сравнялась с дивидендной доходностью в 2007 г., русские акции должны подорожать в четыре раза с текущих уровней. Отметим также, что «крэшофобия», она же боязнь обвалов, стоила инвесторам еще больше, чем все обвалы рынков, совместно взятые, начиная со времен Величавой депрессии».

Ира Кривошеева, генеральный директор УК «Альфа-капитал», считает, что справедливость цены того либо другого актива на данный момент можно осознать лишь с огромным запозданием, когда уже ясно, оправдалась либо нет стратегия компании, как реализовались те либо другие опасности. «Традиционным примером может служить пузырь доткомов, когда у инвесторов (как оказывается позже) были завышенные ожидания по поводу того, какую роль интернет-компании будут играться в не далеком будущем и какие доходы они будут получать, – гласит Кривошеева. – Оборотным примером могут служить оценки в критериях экономического кризиса, когда оказывается, что пессимизм, закладываемый в оценки, был лишним».

Обсудить
Подписаться на извещения
Рынки Желаете скрыть рекламу?  Оформите подписку 
и читайте, не отвлекаясь

Источник: vedomosti.ru

Женский мир
Добавить комментарий