За прошлый год структура российского госдолга кардинально изменилась, причем не в лучшую сторону. К такому выводу пришли аудиторы Счетной палаты (СП). Доля облигаций с переменным купоном, доходность по которым зависит от инфляции, ключевой ставки ЦБ или ставки денежного рынка (RUONIA), в общем объеме государственного внутреннего долга России выросла с 18,4 до 33,5% на 1 января 2020 г. При том что безопасной отметкой считается 25%, говорится в промежуточных результатах мониторинга выполнения программ государственных внутренних и внешних заимствований Счетной палаты.
Превышение безопасного уровня увеличивает процентный риск для федерального бюджета, предупреждает аудитор Алексей Саватюгин. Однако эксперты указывают на другое, более важное последствие увлечения Минфина облигациями с плавающим купонным доходом: снижение доли госдолга, принадлежащего нерезидентам. Если в январе 2020 г. их доля составляла 52%, то в октябре она рухнула до 4,1%, подсчитали в Счетной палате. Впрочем, уже в ноябре доля нерезидентов начала расти – 5,7%, в декабре достигла 21,3%, а на 1 января 2021 г. составила 23,3%. Как полагают в СП, это связано с прекращением со второй половины ноября 2020 г. размещения Минфином бумаг с плавающим купонным доходом (ОФЗ-ПК). «Для нерезидентов плавающая ставка выступает дополнительным риском: на фоне резкого роста спроса со стороны локальных покупателей и роста объемов размещений бумаг сохранение слабого спроса нерезидентов привело к снижению их доли в размещениях», – объясняет экономист «Открытие Research» Андрей Никандров.
Источник: